1、什么是GEO：GEO（Generated Engine Optimization）是指基于生成式人工智能的引擎优化，提高相关内容在AI搜索结果中的可见性。24年6月首次提出。当前GEO优化方法的核心是发布易被AI引用的内容，通过添加数据来源、权威引用或者强化文本的结构性，显著提升内容在 AI 搜索中的可见性。
2、AI搜索直接给出答案，信息呈现跳过了传统搜索的列表形式，传统搜索引擎优化（SEO）不适用AI搜索。传统搜索下，用户看到的页面是经过爬虫、优化后的信息列表，SEO通过关键词优化、链接优化来提升相关内容在搜索结果中的排名，吸引用户点击。AI搜索是由背后的大模型思考推理后直接向用户提供答案，浏览列表→点击的流程被跳过/后置。
3、GEO有望驱动广告营销行业商业模式演进，广告公司有望从营销服务拓展至技术服务。
1）目前GEO公司普遍提供全流程服务，以月度服务费或项目制为主，以海外明星创业公司Profound为例，月订阅价格399美元，可以追踪1个品牌相关的100个Prompts、3个AI搜索产品，其定价模式更接近于软件SaaS类公司，而非传统广告公司的项目制。
2）传统广告公司提供营销服务，利润率整体偏低；而GEO作为一种技术服务，帮助广告公司从创意类服务向营销技术服务演进。
3）全球程序化广告龙头Applovin的高增长、高盈利水平亦由技术驱动，其中AI是核心技术变量。
4、GEO市场有望达到百亿美金量级，壁垒更高，市场集中度也有望提升。
1）市场规模有望达到百亿美金量级。2024年全球SEO市场规模~800亿美金， GEO有望在AI时代对传统SEO市场进行替代。GEO未来的市场规模，主要取决于以Chatbot为代表的AI应用在未来对传统搜索引擎用户的抢占和替代。
2）技术门槛高，市场集中度有望提升。SEO虽已历经接近30年的发展，但竞争格局极度分散，头部公司之一的Semrush收入规模仅4亿美元左右（市占率仅约为0.5%）。GEO技术门槛高主要体现于其要实现让大模型理解、引用广告内容，AI搜索模拟了人类思考、推理过程，技术要求更高，流程也更复杂；大模型存在随机性、不透明性；不同AI搜索产品在生成答案时有差异性均使得GEO的技术门槛更高、进入难度更大。由此有望带动行业参与者市场集中度的提升，改变过去极度分散的市场特点。
5、海外公司已率先布局，部分初创公司估值已达到亿美金量级。布局GEO的公司可分为两大类：原生的GEO创业公司，比如估值突破1亿美金的海外公司Profound，既面向中小客户提供固定订阅价格的GEO服务，也面向大客户推出定制化业务，创始人同时具备营销和技术背景；
关注GEO行业发展及布局该业务/有潜力的公司，兼具技术、营销能力的公司有望率先起量。
版权保护力度不及预期，知识产权未划分明确的风险，消费习惯难以改变的风险，关联公司治理风险，生成式AI技术发展不及预期的风险，产品研发难度大的风险，产品上线延期的风险，营销买量成本上升风险，人力成本上升的风险，政策监管的风险，商业化能力不及预期的风险，AI产品和服务的用户增长和付费率不及预期的风险，AI产品和服务降本提效效果不及预期的风险，新客户拓展不及预期的风险，生成式AI带来的数据安全风险，全球经济环境恶化风险，国内外互联网行业反垄断及监管风险，地缘政治导致客户出海困难的风险，竞争加剧风险，头部广告主预算缩减风险，品牌客户拓展不及预期的风险，人才流失风险。
来源：中信建设证券研究
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